Дефляц гэдэг нь инфляцын яг эсрэг бараа бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үнэ багасах үзэгдэл. Тэгвэл сүүлийн үед үнийн өсөлт ажиглагдаж байгаа тул Японы төв банк (BOJ) гуравдугаар сард бодлогын хүүгээ -0.1 хувь байсныг 0-0.1 хувь болгосон. Дэлхий дээр хасах бодлогын хүүтэй цорын ганц улс Япон байсан юм. Энэ алхмын богино болон урт хугацааны нөлөө ямар байж бол?

Японы төв банк сүүлийн найман жилийн турш бодлогын хүүгээ хасах тоонд барьсаар ирсэн. Учир нь 2013 оны дөрөвдүгээр сард Японы төв банк дефляцыг давж, эдийн засгийн тогтвортой өсөлтийг хангах зорилгоор инфляцын түвшнийг 2 хувьд барих зорилго тавьсан.

Гэвч зорилгодоо хүрч чадаагүй учир 2016 оны хоёрдугаар сард Японы төв банк засгийн газрынхаа урт хугацааны бондыг худалдан авах замаар мөнгөний нийлүүлэлтийг их хэмжээгээр нэмэгдүүлж (yield curve control буу өгөөжийн муруйн хяналт), бодлогын хүүгээ хасах хэмжээтэй болгосон юм.

Тэгвэл сүүлийн үед Японд үнийн өсөлт ажиглагдаж үүнтэй зэрэгцэн цалин нэмэх болсон тул тус улсын төв банк бодлогын хүүгээ сүүлийн 17 жилд анхны удаа нэмсэн.

Японы төв банк, зургийн эх сурвалж: The Economist

1990 оноос хойш Японд цалингийн нэмэгдэл бараг үзэгдээгүй бөгөөд өргөн хэрэглээний барааны үнэ бага зэрэг өсөж, зарим барааны үнэ бүүр буурсан байна. Харин гуравдугаар сарын эхээр Японы томоохон компаниуд цалингийн хэмжээг 5.28 хувиар нэмэх тохиролцоонд хүрчээ.

Мөн бодлогын хүүг нэмэх шийдвэр гаргахаас өмнө, нэгдүгээр сард Японд хэрэглээний үнийн индекс (CPI) өмнөх жилийн мөн үетэй харьцуулахад 2 хувиар өссөн юм. Хэрэглээний үнийн индекс нь инфляцыг тодорхойлдог чухал үзүүлэлт. Хамгийн сүүлийн үеийн буюу хоёрдугаар сарын 24-ний тоо баримтаар Японд инфляцын түвшин 2.8 хувь байгаа юм.

Яагаад инфляцын үед бодлогын хүүг нэмж, дефляцын үед багасгадаг вэ

Инфляцын үед бодлогын хүүг нэмэгдүүлэх нь зээлийн хүүг ихэсгэнэ гэсэн үг. Зээлийн хүү нэмэгдсэн орчинд хэрэглэгч болон бизнес эрхлэгчид зээл авах маягаар томоохон худалдан авалт хийх эсвэл хөрөнгө оруулахад эргэлзээ үүсгэж болно. Энэ нь зарчмын хувьд мөнгө зарцуулалтыг багасгаж, ерөнхий эрэлт хэрэгцээг бууруулж инфляцыг багасгах юм.

Мөн бодлогын хүү өсөхөд хадгаламжийн хүү дагаад нэмэгдэнэ. Ийм үед хүмүүс мөнгөө хүүтэй хадгаламжид хийх замаар нэмэгдүүлж, зарцуулалт буурч инфляц багасах магадлалтай.

Зургийн эх сурвалж: Adobe Stock

Эсрэгээрээ бодлогын хүүг бууруулснаар эдийн засгийн үйл ажиллагааг идэвхжүүлж, инфляцыг өсгөх нөлөө үзүүлж болно. Бодлогын хүү бага байх нь зээлийн хүү буурна гэсэн үг учир хүмүүс, бизнес эрхлэгчид зээл авах замаар томоохон худалдан авалт, бизнес алхам хийж болно. Энэ замаар эрэлт, хэрэгцээ нэмэгдэж бараа бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үнэ өсөж инфляц нэмэгдэх боломжтой юм.

Бодлогын хүүг нэмэгдүүлсний богино хугацааны нөлөө

Бодлогын хүүг нэмсний дараа Япон компаниудын хувьцааны үнэ нэмэгдсэн ч иений ханш болон урт хугацааны засгийн газрын бондын өгөөж буурсан байна. Шийдвэрийг танилцуулсны дараагийн өдөр еврогийн эсрэг иений ханш 2008 оноос хойш үзэгдээгүй бага хэмжээнд хүржээ.

Одоогийн байдлаар иений ханш ам.долларын эсрэг 34 жилд байгаагүй доод түвшинд хүрсэн байгаа юм. Японы төв банкны захирал Казүо Үэда хүүг нэмснийг мэдэгдсэнийхээ дараа хэвлэлийн бага хурал хийхдээ эдийн засгийн өсөлтийн төлөв тааруухан байгаа учир бодлогын хүүг хурдан өсгөх магадлал бага гэж мэдэгдсэн юм.

“Pepperstone” валют арилжааны фирмийн ахлах стратегич Майкл Браун түүний хэлсэн үг бодлогын хүүг цаашид нэмж иений ханш өснө гэж найдааж байсан хөрөнгө оруулагчдыг сэтгэл дундуур үлдээлээ гэжээ.

Японы төв банк бодлогын хүүгээ нэмнэ гэж олон шинжээчид таамаглаж байсан гэхэд болно. Ийм учраас гэнэтийн байдлаар хүүгээ нэмээгүй тул дэлхий дахинд шууд нөлөө үзүүлээгүй байна.

Японы төв банкны захирал Казүо Үэда, зургийн эх сурвалж: Reuters

Тус улсын төв банк бодлогын хүүгээ нэмнэ гэж таамаглаж байсан газруудын нэг нь Америкийн банкны олон улсын бодлогын хүү ажиглагч баг юм.Тэд Япон бодлогын хүүгээ нэмсэн нь богино хугацаанд дэлхий дахинд хязгаарлагдмал хэмжээний нөлөө үзүүлнэ гэж үзжээ.

Бодлогын хүүг нэмснээр гадна Японы төв банк yield curve control буюу бондын өгөөжийн муруйн хяналт нэртэй 2016 оноос хойш баримталж ирсэн бодлогоо хаясан юм. Тус бодлого дор Японы банк төв банк засгийн газрынхаа гаргасан урт хугацааны бондыг их хэмжээгээр худалдаж авдаг байв. Ингэх замаар төв банк урт хугацааны бондын өгөөжийг бараг тэг хувьтай тэнцэх хэмжээнд байлгаж, урт хугацааны бодлогын хүүг бага түвшинд барьсан юм.

Америкийн банк бондын өгөөжийн муруйн хяналтын бодлогыг орхисноор Японы засгийн газраас гаргадаг бондын өгөөж шууд хурц өсөхгүй гэж таамаглажээ.

Урт хугацааны нөлөө

Япон олон жилийн турш бодлогын хүүгээ маш бага эсвэл хасах түвшинд барьж ирсэн. Мөн сүүлийн нэг гаруй жилийн хугацаанд дэлхийн томоохон эдийн засагтай улс орнуудын төв банк бодлогын хүүгээ хэд хэдэн удаа нэмж ирэхэд Япон саяхан хүүг бага хэмжээгээр нэмэв.

Дефляцын асуудалтай 25 гаруй жил тэмцэж ирсэн тул Япон бодлогын хүүг бага хэмжээнд барих, бондын өгөөжийн муруйн хяналт гэх мэт мөнгөний зөөлөн бодлого баримталж ирсэн.

Зөөлөн бодлогын улмаас Япон хөрөнгө оруулагчид тээвэр арилжаа их хэмжээгээр хийсэн юм. Тодруулбал Япон хөрөнгө оруулагчид банкнаас бага хүүтэй иен зээлж, өндөр бодлогын хүүтэй улсын банкнуудад өөр валют болгон хадгалж эсвэл өндөр өгөөж өгөх зүйлд хөрөнгө оруулж мөнгөө өсгөж иржээ.

Урт хугацаандаа бодлогын хүүг хэд хэдэн удаа нэмэх нь тээвэр арилжаагаар гадаад руу урссан хөрөнгө эргэн Японы зах зээлд орж ирэх замыг тавьж өгнө. Ингэснээр их хэмжээний хөрөнгө гадаадаас Японы зах зээлд буцааж орж ирэх магадлалтай. Гэхдээ Японы төв банк бодлогын хүүг хурдтай нэмэх магадлал бага байгаа.

Тэгвэл шинжээчид Японыг хэзээ дахиж бодлогын хүүгээ нэмнэ гэж таамаглаж байна вэ? Цаашид ханшийн өсөлт хэзээ гарч болох талаар шинжээчид санал зөрөлдөж байна.

“Bloomberg” агентлаг Японы төв банкийг ажиглагчдаас санал асуулга явуулахад аравдугаар сард бодлогын ханшийг дахиж нэмэгдүүлж магадгүй гэжээ. Харин зарим шинжээчид илүү эрт, тухайлбал долоодугаар сард бодлогын хүүг дахин нэмж магадгүй гэж үзэж буй.

Тэгэхээр Японы бодлогын хүүгийн өсөлт богино хугацаандаа тийм ч том нөлөө үзүүлэхгүй ч гэсэн урт хугацаанд нэмэгдсээр байвал дотоодын болон олон улсын санхүүгийн ертөнцөд томоохон нөлөө үзүүлэх боломжтой байна.

Эх сурвалж: Reuters, CNN, CNBC, Asian Development Bank

Япон \| 17 жилд анхны удаа бодлогын хүүг нэмсэн нь богино, урт хугацаанд үзүүлэх нөлөө
Tweet
Bolod.mn

Сэтгэгдэл (0)

Уншигчдын оруулсан сэтгэгдлийн талаар манай сайт хариуцлага хvлээхгvй болохыг анхаарна уу.
Үгийн санд шүүлтүүр хийсэн болно

Мэдээ
Гадаад мэдээ
Видео

”Солонго ярилцлага”｜Г.Баатар: Тэнгэрлэг сайхан аав минь
17:34

“Бүс ба Зам - Гэрэлт аялал” үргэлжилсээр
17:18

“Бүс ба Зам - Гэрэлт аялал” Монгол улс дахь төслийн 2025 оны үйл ажиллагаанд хамрагдахаар Монгол Улсын нүдний болор цайх өвчтэй 121 хүн 06 дугаар сарын 20-ны өдөр Эрээн боомтоор Хятад улсад иржээ.

Авлига авсан ХХЕГ-ын Нууцын албаны ажилтнуудын 2 жил нийтийн албанд томилогдох эрхийг хасаж, ₮6 саяар торголоо
15:18

Хил хамгаалах ерөнхий газар (ХХЕГ)-ын Нууц, мэдээллийн аюулгүй байдлын албаны Бүртгэлийн нэгдсэн системийн

»»

Долдугаар сард ЦАГ АГААР ямар байх вэ?
13:17

Цаг уурын байгууллагаас долдугаар сард нутгийн өмнөд хэсэг болон говийн аймгуудын нутгаар бороо хур ихтэй байх төлөвтэй байгааг мэдээлжээ.

»»

BTS хамтлаг 2026 онд шинэ цомог, дэлхийн аялан тоглолтоор эргэн ирнэ
12:49

Мягмар гарагийн /2025.07.01/ орой Өмнөд Солонгосын алдарт BTS хамтлаг ирэх жил эргэн эрэлтээ хийнэ гэж Weverse

»»

Путин, Макрон нар гурван жилийн дараа дахин утсаар ярилаа
12:47

ОХУ-ын Ерөнхийлөгч Владимир Путин, Францын Ерөнхийлөгч Эммануэль Макрон нар долдугаар сарын 1-ний өдөр утсаар

»»

“Дээлтэй Монгол” наадам энэ сарын 8-нд болно
10:33

Нийслэлийн Засаг даргын тамгын газар, нийслэлийн Аялал жуулчлалын газар, Соёл, Спорт, Аялал жуулчлал,

»»

Дэлгүүрийн худалдагчийг зодсон эрэгтэйг 48 цаг саатуулжээ
09:06

Цагдаагийн байгууллагад энэ оны 06 дугаар сарын 27-ны өдрийн 22:40 цагт Дундговь аймгийн Сайнцагаан сумын 7-р багийн

»»

Нагоя башёд Монголын 20 бөх барилдана
08:45

Японы сумо бөхийн холбооноос ирэх сарын 13-нд эхлэх Нагоя башёгийн банцүкэг өчигдөр зарлаж манай улсаас 20 бөх дөрвөн зиндаанд зодоглох юм.

»»

Ой хээрийн хоёр түймрийг бүрэн унтраалаа
17:04

Өнөөдөр хоёр гал түймрийг бүрэн унтраасан талаар ОБЕГ-аас мэдээллээ.

»»

Өвөр Монголын цөлийг зассан туршлага
15:40

Энэ жил “Гурван умард” төсөл хэрэгжиж эхэлсний 47 жилийн ой тохиож байна. Хагас зуун жил үргэлжилсэн уйгагүй хөдөлмөрөөр Өвөр Монгол орон эх орныхоо хойд хилд нуршгүй ногоон хэрэм босгож, улс орны экологийн аюулгүй байдлыг үр ашигтайгаар баталгаажуулсан юм.

Харилцаа хамтын ажиллагаагаа гүнзгийрүүлж, Хятад Монголын найрамдлын түүхийг өгүүлнэ
15:39

6-р сарын 10-нд Хятад, Монголын хэвлэл мэдээллийн Хүбэй муж, ӨМӨЗО дахь хамтарсан сурвалжилгын арга хэмжээний нээлтийн үеэр Бүх Хятадын Сэтгүүлчдийн Нийгэмлэг болон Монголын СНЭ-ыэ дарга нар захидал илгээж, хамтарсан сурвалжилга амжилттай эхэлсэнд баяр хүргэжээ.

Хятад, Монголын хэвлэл мэдээллийнхний хамтарсан сурвалжилга эхэллээ
15:38

Хятад, Монголын хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүдийн Хүбэй, ӨМӨЗО дахь "Боломжоо хуваалцан, хамтдаа хөгжье" хамтарсан сурвалжилгын үйл ажиллагаа ӨМӨЗО-ны Тунляо хотод 6-р сарын 10-ны үдээс хойш эхэллээ. Энэхүү арга хэмжээг БХСН, БНХАУ-аас Монгол Улсад суугаа ЭСЯ, Монголын СНЭ хамтран гүйцэтгэж, ӨМӨЗО-ны Ардын засгийн газрын хэвлэл мэдээллин алба, Хүбэй мужийн Ардын засгийн газрын хэвлэл мэдээллийн алба хамтран зохион байгуулж буй юм.

Шэнь Миньжуань:Хятад, Монголын хүмүүнлэгийн солилцооны агуулгыг баяжуулж, найрамдлыг бэхжүүлнэ
15:37

БНХАУ-аас Монгол Улсад суугаа Онц бөгөөд Бүрэн эрхт Элчин сайд Шэнь Миньжуань Хятад, Монголын хэвлэл мэдээллийн хамтарсан сурвалжилгын арга хэмжээнд захидал илгээж, Бүх Хятадын сэтгүүлчдийн нийгэмлэг, БНХАУ-аас Монгол улсад суугаа Элчин Сайдын Яам, Монгол Улсын СНЭ, ӨМӨЗО-ны ардын засгийн газрын хэвлэл мэдээллийн алба, Хүбэй мужийн ардын засгийн газрын хэвлэл мэдээллийн албанаас хамтран зохион байгуулж буй Хятад, Монголын сэтгүүлчдийн Хүбэй, Өвөр Монгол дахь хамтарсан сурвалжилгын ажиллагаа эхэлсэнд баяр хүргэв.

Хятад улс сансар судлалын өдрөөрөө Хятад маягийн сансар судллын шинэ аяллаа эхлүүлэв
15:36

4-р сарын 24-ний өдөр бол Хятадын сансар судлалын арав дах өдөрлөг юм. Энэ өдөр мөн Хятад улсын анхны хиймэл дагуул "Дүнфанхүн-1"-ийг амжилттай хөөргөсний 55 жилийн ой юм. Энэ өдөр "Шэньжөү-20" нисэгчтэй сансрын хөлгийг хөөргөж, орчлон ертөнцийг судлах шинэ аяныг дахин эхлүүлсэн юм.

Өнөөдөр бид бүгдээрээ одон орон сонирхогчид болсон. 04-р сард бид сансрын нисгэгчиддээ хүндэтгэл үзүүлэх ёстой, уудам орчлонгийн нууцыг тайлж, сансрын нисгэгчдийн бичсэн хятад маягийн романтикийг мэдрэх ёстой.

Супер хиймэл оюун бүтээх лаборатори байгуулжээ
14:53

НЬЮ-ЙОРК, 2025 оны долоодугаар сарын 1 /Bloomberg/. Өгөгдсөн даалгаврыг хүний түвшинд эсвэл бүр илүү сайн

»»

Баяр наадмын нээлтийн тасалбар 07 сарын 02 буюу маргааш 07 цагаас худалдаанд гарна
14:31

Баяр наадмын нээлтийн тасалбар 07 сарын 02 буюу маргааш 07 цагаас худалдаанд гарна

»»

Ерөнхий Сайд Г.Занданшатар: Засгийн газар үнэнч, ил тод, хариуцлагатай байх зарчмыг тууштай баримтлана. Хөрөнгө оруулагчдад ээлтэй бодлого хэрэгжүүлж, тэдний эрх ашгийг хамгаалж ажилллана
13:57

Монгол Улсын Ерөнхий сайд Г.Занданшатар гадаад улсаас Монгол Улсад суугаа дипломат төлөөлөгчийн газар болон олон

»»

Ганцмод-Гашуунсухайт боомтын хил дамнасан төмөр замын шав тавилаа
12:55

Хятад, Монголын уламжлалт анагаах ухааны эмчийн ур чадварыг дээшлүүлэх сургалт болов
12:37

Эрч хүчтэй залуу насаа хайрлая
12:00

Найруулагч:	С.УРЬХАН
Эх сурвалж:	СОЛОНГО

Уламжлалт заслаар бяцхан охины ”Нойрмог”нүдийг сэргээлээ
11:50

Зохиогч:	Ц.Урантунгалаг,Б.Сурнаа
Найруулагч:	Б.СУРНАА
Эх сурвалж:	solongonews.mn

2025 онд ахмад настанд амралт, сувиллын үйлчилгээ үзүүлэх байгууллагын жагсаалт гарлаа
09:57

Ахмад настны тухай хуулийн 8 дугаар зүйлийн 8.1.2-т заасан эрхийн бичгийн хөнгөлөлттэй үнээр ахмад настанд амралт,

»»

Дональд Трампын дэвшүүлсэн хуулийн төслийг Маск дахин шүүмжлэв
09:25

Зургадугаар сарын 28-ны өдөр Америкийн бизнес эрхлэгч Элон Маск АНУ-ын Ерөнхийлөгч Д.Трампын дэвшүүлсэн "том мөртөө

»»

Аутизмын хүрээний эмгэгийн оношилгоог эрт илрүүлж, эмчлэх боломж нээгдлээ
15:34

”Монгол Улсад эмчлэгдэх боломжгүй өвчлөлийг бууруулах” бодлогын хүрээнд СЭМҮТ-ийн нарийн мэргэжлийн хүүхдийн

»»

Баруун Европ даяар хэт халж байна
15:25

БЕРЛИН, 2025 оны зургаадугаар сарын 30 /DW/. Өнгөрсөн амралтын өдрүүдэд Баруун Европын орнуудад агаарын хэм

»»

Blue Origin жуулчдыг сансарт аялуулжээ
12:44

НЬЮ-ЙОРК, 2025 оны зургаадугаар сарын 30 /TASS/. Америкийн “Blue Origin” компани сансрын дэд тойрог замд

»»

Хөх хот Улаанбаатар чиглэлд шууд нислэг үйлдэнэ
10:25

Хөх хот Улаанбаатар чиглэлд шууд нислэг үйлдэнэ

»»

Улаанбурханы товлолт дархлаажуулалтад бүрэн хамрагдаагүй хүүхдүүдийн гэрт нь очиж вакцин хийнэ
09:49

Улаанбурханы нөхцөл байдалтай холбоотойгоор дархлаажуулалтыг эрчимжүүлэхээр болоод байна.

»»

"Багийн бага сургууль"-д хувийн хэвшлийнхэн хөрөнгө оруулна
09:24

Боловсролын яам, НҮБ-ын Хүүхдийн Сангийн хамтын ажиллагааны хүрээнд хэрэгжүүлэх “Багийн бага сургууль” санаачилга албан ёсоор эхэллээ.

»»

"Түймрээр эхээсээ өнчирсөн хоёр янзагыг хариуцлагатай айлд хүлээлгэн өгнө"
09:16

Сэлэнгэ аймгийн Алтанбулаг сумын ойн түймэрт өртөж, эхээсээ өнчирсөн 2 янзагыг өөрсдийн нутагт нь амьдардаг

»»

С.Молор-Эрдэнэ Монголчуудтай “таарсан” анхны философич гэж үү?
08:58

Олон нийтийн анхаарлын төвд байдаг хүмүүсийн нэг бол философич С.Молор-Эрдэнэ . Тэрээр “Монголчууд анх удаа л

»»

“GEM Mall”-д эхнэрээ хутгалж хөнөөсөн хэрэг гарлаа
08:07

Өнөөдөр Баянгол дүүргийн 6 дугаар хорооны нутаг дэвсгэрт байрлах “GEM Mall” худалдааны төвд эмэгтэй хүнийг

»»

Дорнодын түймрийг унтрааж, Хөвсгөл, Сэлэнгэ, Булган аймагт гарсан 7 түймрийг цурамд оруулжээ
19:16

Дорнод аймгийн Баян-Уул сумын Өвөр эрээн багийн “Тарам” гэдэг газар өчигдөр буюу энэ сарын 26-нд гарсан ой,

»»

Ерөнхий Сайд Г.Занданшатар Хүнс, Хөдөө Аж Ахуй, Хөнгөн Үйлдвэрийн салбарын цаг үеийн ажлын талаар УИХ-д мэдээлэл хийлээ
19:14

Монгол Улсын Ерөнхий сайд Г.Занданшатар хүнс, хөдөө аж ахуй, хөнгөн үйлдвэрийн салбарын цаг үеийн

»»

Японд ажлаас үүдэлтэй сэтгэцийн өвчлөл дээд хэмжээнд хүрчээ
18:24

ТОКИО, 2025 оны зургаадугаар сарын 27 /NHK/. Японд ажилтай холбоотой сэтгэцийн эрүүл мэндийн асуудлаар

»»

Төр нийгмийн нэрт зүтгэлтэн Жамсрангийн Самбуугийн алдар гавьяаг мөнхжүүллээ
17:31

АРД ОЛОНДОО МОНГОЛ ТӨРИЙН МЭРГЭН ӨВӨӨ ХЭМЭЭН АЛДАРШСАН ТӨР, НИЙГМИЙН НЭРТ ЗҮТГЭЛТЭН

»»

Хятад-Төв Азийн олон улсын соёл аялал жуулчлалын анхны галт тэрэг Ши-Аниас аялж эхэллээ
16:23

Энэ онд Казахстаны "Хятадын аялал жуулчлалын жил" тохиож байна. Хятад, Казахстаны соёлын солилцоог дэмжиж, Хятад, Төв Азийн орнуудын дэд бүтцийн холболтыг гүнзгийрүүлэх зорилгоор өчигдөр Хятадын Ши-Ань хотоос Казахстаны Алматы хот чиглэлийн Хятад-Төв Азийн олон улсын соёл аялал жуулчлалын тусгай галт тэрэгний анхны галт тэрэг Ши Ань өртөөнөөс хөдөллөө. Тусгай галт тэрэг Шааньши, Ганьсу, Шиньжян зэрэг муж, өөртөө засах орныг дайран өнгөрч, Хоргос боомтоос хил гарч, 05-р сарын 31-нд Алматы хотод ирэх төлөвтэй байна.